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　　近期，有效防範化解地方債務風險的政策信號密集釋放。專家表示，今年以來我國經濟持續恢復、總體回升向好，地方債務風險總體可控。當前，有效防範化解地方債務風險的手段較多，債務置換、展期、重組等方式均是可選項，一攬子化債方案推出的時機逐步成熟，預計相關政策措施將加快出台，特殊再融資債券發行有望繼續推進。

　　化解存量嚴控增量

　　7月初，中國人大網公佈了《國務院關於2022年中央決算的報告》。有效防範化解地方政府債務風險是《報告》中提出的下一步財政重點工作之一。

　　7月24日召開的中央政治局會議提出，要有效防範化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案。8月1日，人民銀行、外匯局召開2023年下半年工作會議要求，統籌協調金融支持地方債務風險化解工作。

　　專家認為，有效防範化解地方債務風險的政策信號密集釋放，一方面說明防範化解地方債務風險的重要性上升；另一方面，意味着地方債務風險化解將加快，預計後續會有一攬子化債方案陸續出台。

　　壓降債務成本

　　財政部數據顯示，今年上半年，地方政府債券到期償還本金16335億元，其中發行再融資債券償還本金14849億元、安排財政資金等償還本金1486億元。

　　作為一攬子方案舉措之一，有專家認為，今年可能會推出新一輪隱性債務風險化解試點，對部分符合條件的地方政府隱性債務，允許地方發行再融資債券進行置換，從而延長化債期限，降低利息，緩釋風險。

　　「可在限額內發行特殊再融資債置換隱性債務。」華泰首席固收分析師張繼強表示，這一方案阻力較小，部分地區已經開始，後續有望繼續推進，主要針對債務壓力大的尾部區域，必要時中央可能統一分配額度。

　　廣發固定收益首席分析師劉郁認為，下半年可能迎來新一輪的隱性債務置換。「無論是隱債置換還是債務展期降息，本質都是以低息換高息、以時間換空間，壓降債務成本並緩解短期償債壓力。」劉郁說。

　　由點及面推動降低核心成本、存量債務展期、適度債務置換甚至個別債務重組料是大勢所趨。中信首席經濟學家明明表示，債務化解具體方式或有兩類主流方案。一是繼續發行特殊再融資債券，在隱債化解的關鍵窗口期，建制縣隱債化解試點有進一步擴容的可能性，因此，特殊再融資債券有望重啟發行。二是地方政府與國有企業以及以銀行為代表的金融機構協商化債，藉助外力緩解集中償債壓力，為長期平穩發展騰挪寶貴時間。

　　推動體制機制改革

　　專家認為，當前，我國經濟恢復向好的趨勢沒有改變，地方債務風險總體可控。從中長期來看，有效防範化解地方債務風險需持續推動財稅體制、機制改革。

　　中誠信國際研究院執行院長袁海霞認為，中長期看，一方面要持續推進財稅體制改革，加快央地事權和支出責任劃分改革，加強中央財政的協調作用；另一方面，設立完整的債務監管框架，將隱性債務與法定債務合併監管，並完善債務信息披露制度，按一定的時間頻次、可比的統計口徑進行信息公開，合理引導和穩定各方預期。

　　「中長期要推動體制機制的聯動改革。」羅志恆表示，要釐清政府與市場關係，界定政府職責與規模。深化行政事業單位改革，強化績效管理。要建立匹配多元目標治理體系下的政績考核激勵約束制度和財政評估制度。建立政策出台前評估和實施效果問責機制，避免各領域風險蔓延至財政，避免風險財政化透支財政空間。

　　從源頭上防範地方政府隱性債務風險更為重要。高瑞東認為，推進投融資平台公司市場化轉型，剝離地方政府非經營性項目的融資職能，是公共領域正確處理政府和市場關係、從源頭上防範地方政府隱性債務風險的重要舉措，也是促進企業可持續發展的必由之路。

　　來源：新華社