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　　近幾年，中共中央辦公廳、國務院、發改委相繼出台了一系列調節國有企業債務結構，防範債務風險的相關政策性指導意見。例如在《關於加強國有企業資產負債率約束的指導意見》中明確提出要通過建立和完善國有企業資產負債約束機制，強化監督管理，促使高負債國有企業資產負債率儘快回歸合理水平。可見，國有企業連年居高不下的負債率已經成為制約其穩健發展的重大隱患。如何緩解債務壓力，並將負債率控制在合理區間範圍內成為國有企業在改革之路上需要邁出的重要一步。

　　在剛剛結束的第六屆全球機構投資者高峰論壇上，國家發改委負責人出席活動並發言，為國有企業破局重生開出一劑良方。在此次論壇主旨演講環節，發改委負責人圍繞國企如何通過有效途徑減債融資進行深度剖析闡述。他指出：當前國內宏觀經濟下行，貨幣政策趨緊，貨幣政策向市場資金傳導過程中因資金風險溢價對沖，實體經濟融資成本下降空間受限，未來國有企業融資成本會更高。而國企的內生性、結構性問題也將直接導致其減負債壓力加劇。

　　國有企業若要走出發展困境，則需要把握兩點要素，即減債和融資。降低國企負債率，改善債務結構，進而持續增強企業資金流動性。同時，通過國際金融市場為企業籌集發展所需的中長期資金，引入低成本資金來源。減債與融資必須協同並舉，才能為國有企業及上市公司發展提供持續的內源性資本。

　　減債融資DRF資產管理計劃正是立足於國企改革的這一強烈訴求。針對國有企業及上市公司運營情況，制定適合企業長期業務發展的一系列具有減債效果的融資方案。通過國際金融市場為企業籌集發展所需的中長期資金，幫助國有企業及上市公司進入資金成本更優惠的國際市場，擴大企業獲得低成本資金的渠道，最終實現減債的效果。

　　具體到實施層面，國家發改委負責人詳細闡述了減債融資DRF資管主要涵蓋的五種解決方案，即：跨境商業保理、跨境融資租賃、增資擴股、債轉股、SPV項目融資。企業可根據自身運營狀況及融資需求選擇一種或多種方案參與。

　　其中跨境商業保理是指直接對融資母公司開展跨境商業保理或者通過將融資母公司的應收賬款債權轉讓給香港子公司，進而對香港設立的子公司開展跨境商業保理業務。企業也可以選擇跨境融資租賃，直接對融資母公司或者融資母公司在香港設立的子公司開展跨境融資租賃業務，融資企業定期支付利息，到期支付本金。此外，企業可以通過增資擴股進行融資，融資母公司在香港成立子公司，由基金公司對香港子公司增資，並承諾到期回購。對於有債轉股需求的企業，融資母公司可以將債務轉移至香港設立的子公司，基金公司收購標的債務，並對香港子公司進行債權轉股權操作。在實行SPV項目融資方案中，融資母公司在香港成立子公司，以項目作為融資載體，基金公司與香港子公司在香港設立特殊目的公司（SPV），SPV投向實體項目。

　　減債融資DRF資管的優越性決定了其必將在國有企業調結構、穩增效、降債率的改革中發揮重要作用。在資本全球化的趨勢影響下，更多優質海外資本也將通過DRF資管的形式助力國有企業走出高負債困境，全面盤活資產，提高能效，從根本上促進國企步入高質量發展新軌道。