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　　供應鏈金融線上化的動力機制

　　客戶批量化、業務零售化是供應鏈金融線上化的驅動力

　　從客戶角度看，供應鏈金融的客戶群體跨越大中小企業，以大型客戶為切入點，實際服務於中小微企業。供應鏈金融是透過核心企業的供應鏈，為鏈條的上游和下游企業提供金融服務，核心企業一般是大客戶和大中型客戶，而鏈上的企業則多為中小微企業，鏈上客戶地域分佈廣泛、零散。

　　從業務特徵看，與傳統對公業務相比，供應鏈金融業務單筆金額小、期限短、頻率高、流程複雜。供應鏈金融被形象地稱為「公司業務中的零售業務」，批量化、零售化特徵明顯。對於批量化、零售化業務，傳統單筆業務模式難以持續，運營成本約束和風控變革是內生要求，線上化是解決供應鏈業務的發展路徑。

　　產品跨越不同的條線，跨部門協同是供應鏈金融線上化的內部管理需要

　　供應鏈金融產品跨越不同條線，客戶在供應鏈金融框架下的金融需求豐富多樣，包括信貸、賬戶、結算、現金管理、資產管理、化等，跨越傳統商業銀行業務、交易銀行業務、投資銀行業務。傳統銀行業務往往按照公司業務、零售業務、金融市場業務、資管業務等切割，按照信貸產品、現金管理產品、理財產品、化產品等劃分。供應鏈金融圍繞供應鏈各個主體的金融需求，客觀上跨越了不同業務條線和不同產品。產品跨越不同條線、內部協同成本高企，驅動供應鏈金融以線上化的方式來推動。要求把不同客群、不同產品打通，推動銀行內部條線化和部門制的結構進行協同乃至重構。

　　風險變革是供應鏈金融線上化的關鍵

　　供應鏈風險理念和風險邏輯發生變化

　　供應鏈金融業務要求銀行和金融機構對單一償債主體的風險評估，轉變為對以核心企業為主體的上下游企業的償債風險評估。對債務人評級和債項評級因素的綜合考慮，是對兩維評級思路的顛覆。供應鏈金融既有貿易金融的共性，更具有高頻低額、自償性、封閉性、持續性的特點；從單個企業的財務信息，轉變為交易信息主導、財務信息為輔，本質上不是基於借款主體的財務狀況、單體信用，而是基於交易鏈條能夠產生未來現金流的商品或勞務而給予的一種授信，最大限度降低風險。

　　抓住風險本質，從核心企業信用到交易信用，從主體信用到「物的信用」，積極建立「數據信用」

　　從供應鏈金融信用來看，實際上有三種不同支點，一是基於核心企業的「主體信用」，二是基於控制交易標的的「物的信用」，三是基於交易信息分析的「數據信用」。當前市場上常見的業務模式主要是主體信用，將其分配到上游供應商，或者透過擔保、差額回購等將核心企業的信用對下游經銷商進行傳導。對於控制產品的「物的信用」則是在嘗試之中，可以從控貨、估值、處置等環節完善「物的信用」。數據信用則是一個發展方向，利用大數據構築「數據信用」和「數據資產」，通過供應鏈商流、物流、資金流和信息流，經過數據挖掘和分析，構築「數據信用」。

　　風險前置，從宏觀、中觀出發管理風險

　　從行業准入，再篩選供應鏈核心企業，運用數據分析選擇鏈上企業。對產品進行閉環管理，根據市場變化評估監測、快速疊代。

　　政策趨勢與建議

　　政策趨勢

　　國家層面將發展供應鏈作為國家戰略，於2017年出台《國務院辦公廳關於積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》。部委層面，商務部等八部門於2018年印發《關於開展供應鏈創新與應用試點的通知》、於2020年發佈《關於進一步做好供應鏈創新與應用試點工作的通知》。金融監管層面，中國銀保監會於2019年印發《中國銀保監會辦公廳關於推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》，這是監管部門針對供應鏈金融的第一項政策；於2020年出台《關於加強產業鏈協同復工復產金融服務的通知》，凸顯監管持續重視供應鏈金融，從原則理念走向落地實施。

　　政策建議

　　政策與法規是供應鏈金融發展的制度基礎。供應鏈金融政策需要從供應鏈整體生態出發，以市場化、法治化為原則，以促進供應鏈金融線上化為路徑，形成合理的激勵兼容機制，調動核心企業、上下游中小微企業和金融機構各方積極性，多管齊下；既提供監管政策的指引方向，也提供關鍵節點的制度安排，促進供應鏈金融的良性發展和實質提升。

　　最後

　　相比較其他的金融類別，供應鏈金融在對應的涵蓋主體、風險控制等方面都要優於其他金融產品。再加上從政策鼓勵到落地實施再到完善立法，也都預示着供應鏈金融的未來發展勢必會勢如破竹，對解決供應鏈鏈條資金問題，刺激市場經濟發展發揮至關重要的作用。

　　來源：新浪財經